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새로운 투자3분법

2016.01.25 13:41

boddari 조회 수:61

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 투자에 조금이라도 관심을 가진 분들은 “투자3분법”에 대해 잘 알고 있을 것이다. 중세의 서양 부호들은 토지, 금, 현금에 재산의 3분의 1씩 나누어 보유하면서 그 부(富)를 세습하였다. 지난 세기 세계 최고의 경제 학자인 존 케인즈는 부동산, 주식 그리고 현금에 전체 자산의 3분의 1씩 투자하는 “투자 3분법”을 철저히 지켜서 거부가 되었다고 한다.

 

흔히들 경제학자들 중에 투자로 큰 부자가 된 사람이 없다고 하는데. 케인즈가 거부가 된 것은 순전히 투자3분법 덕분이라고 하여, 이것이 현재까지 투자 포트폴리오의 모델이 되고 있다.

토가 좁은 우리나라와 일본은 개인의 재산 중 부동산이 차지하는 비중이 높은데, 그 투자 관습은 미국에 이민 온 동양인들이 갖고 있는 공통점이다. 재산 중 부동산이 차지하는 비중이 미국은 36%인데, 일본이 42%이고, 한국이 79%이다. 반대로 금융자산이 전체 재산 중 차지하는 비율은 미국이 64%, 일본이 57%, 한국이 21%로 되어있다.

 

최근 케인즈의 전통적 투자3분법에 반기를 든 “피터쉬프의 투자3분법”이라는 것이 생겨 났다. 미국의 기업체 중역이며 저술가 및 투자상담가인 피터 쉬프(Peter Schiff)라는 사람이 주장한 것으로, 다음의 3가지를 투자 품목으로 삼으라는 얘기이다.

 

  안정적 성장이 예상되는 국가들의 고배당주식(호주, 싱가폴, 홍콩, 뉴질랜드, 스위스, 노르웨이 네델란드, 캐나다, 중국 등 외국의 주식 중 배당수입이 많은 주식), 유동성이 뛰어나고 위험도가 낮은 외국 국채와 현금(인플레이션이 발생하면 일정비율의 현금 유동성이 필요하고, 위에 열거한 외국의 국채가 안전하다고 함), 금이나 금광회사의 주식.

 

20151206-IMG_0589.jpg 피터쉬프의 투자3분법은 전통적인 투자3분법 중에서 부동산 대신에 금과 금광회사의 주식을 넣은 것이고, 주식과 채권을 미국 것 보다는 안정과 성장이 예상되는 외국의 주식과 채권을 권장한 것이다.

 

원래 포트폴리오엔 황금률이 없다. 투자자 마다 위험을 받아들이는 성향이 다른데다 투자의 목적, 운용기간이 각각 다르기 때문에, 각자에 맞는 “맞춤형 포트폴리오”을 짜는 수 밖에 없다. 그리고 투자 3분법만 고집할 필요도 없다. 투자기법이 고도화 되고 투자 상품이 다양해 지면서 단순한 3분법으로 자산을 나누기 곤란해 졌다. 참고로 세계적인 갑부들의 예를 들어보면, 이들의 자산 비중은 주식(30%), 현금∙예금(20%), 대체투자(20%), 부동산(16%), 기타(14%)로 되어 있다.

 

 미국의 은퇴자 그룹을 위한 한 월간잡지의 최신호에 평생의 수입유지를 위한 투자3분법이 소개 되었다. 은퇴를 준비하거나 이미 은퇴를 한 중∙장년층이 앞으로 25년 내지 30년간 필요한 생활비를 조달하기 위한 투자전략을 “The Three-bucket Strategy”로 명명하고, 기존의 투자3분법을 새롭게 수정하였다.

 

 여기서는 부동산이나 금에 대한 투자를 제외한다. 현재 가지고 있는 모든 종류의 금융자산을 현금, 채권, 주식의 세가지로 분류한 후, 현금과 채권의 비중을 70%로, 주식의 비중을 30%로 분산해서, 3개의 버켓에 넣어 관리하는 것이다. 여기서 채권과 주식이란 채권 중심의 뮤추얼펀드와 주식 중심의 뮤추얼펀드도 포함한다.

 

이 방법의 특징은 30%의 비중을 차지하는 주식 혹은 주식 뮤추얼펀드는 은퇴 후 10년이나 15년간 절대 매각하지 않는 것이다. 이는 간혹 가다가 주식시장이 붕괴하더라도 몇 년 후에는 반드시 회복하게 되므로, 양도손실을 보면서까지 서둘러 주식이나 뮤추얼펀드를 팔지 말고, 주가가 회복될 때까지 현금과 채권으로 생활비를 조달하라는 것이다.

 

 그래서 첫해는 현금으로 그 후 15년간은 채권이나 채권 뮤추얼펀드를 팔아가면서 생활비를 조달하고, 주식이나 주식 뮤추얼펀드에서 나오는 배당 및 수익금으로는 계속 재투자하라는 것이다. 주식값이 내려가더라도 싼 주식을 계속 사면 주식의 비중이 유지되고, 나중에 주가가 오르면 말년에 덕을 볼 수 있다는 전략이다.

 

 이는 나이가 들수록 무조건 주식의 비중을 낮추고 채권의 비중을 늘리는 기존의 투자법과는 약간의 차이가 나는 방법이라고 할 수 있다.

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